Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Государственной нефтяной компании Азербайджана (SOCAR) на уровне "BB+" со "Стабильным" прогнозом.

Как передает BAKU.WS со ссылкой на Report, об этом сообщается в пресс-релизе агентства.

Краткосрочный РДЭ SOCAR подтвержден на уровне "B" и приоритетный необеспеченный рейтинг на уровне «BВ+».

Согласно сообщению, рейтинг SOCAR соответствует суверенному рейтингу Азербайджана.

Автономный кредитный профиль (SCP) Госнефтекомпании соответствует значению «b +» с высоким левереджем.

В сообщении отмечается, что большинство нефтегазовых проектов в Азербайджане действуют как концессии, где у SOCAR есть миноритарная доля, и где она также представляет государство и участвует в продаже приходящейся на долю государства прибыльной нефти и газа. SOCAR также участвует в некоторых других крупных энергетических проектах, продвигаемых государством, таких как «Южный газовый коридор» (SGC).

Как отмечает Fitch, налоги, уплаченные SOCAR, составляли почти 10% государственных доходов в 2018 году, а доходы от продажи доли государства в прибыльной нефти, подлежащие перечислению в Государственный нефтяной фонд Азербайджана (ГНФАР), составляли почти 80% госдоходов (по сравнению с 65% в 2017 году). Такой рост, по мнению аналитиков агентства, обусловлен повышением мировых цен на нефть в 2018 году.

«Выравнивание рейтинга также поддерживается социальной ролью SOCAR. Одной из его основных функций является производство и продажа топлива по регулируемым ценам на внутреннем рынке, которых достаточно для покрытия операционных расходов компании, но ниже международных цен», - говорится в сообщении.

В Госнефтекомпании Азербайджана работают более 50 тысяч человек.

Аналитики агентства считают, что высокий левередж SOCAR ограничивает SCP на уровне «b +», хотя его бизнес-профиль сильнее и соответствует рейтинговой категории «bb». «В 2018 году чистая добыча SOCAR составила 256 тысяч баррелей в сутки, включая около 60% конденсата.

«Прибыль подразделения SOCAR, рассчитанная как средства от операционной деятельности (FFO) на добычу, была устойчивой и составляла 23 доллара/баррелей. К примеру, у других интегрированных крупных нефтяных компаний - Royal Dutch Shell plc (AA- / Stable) этот показатель составлял 38 долларов/баррелей, у российского производителя нефти - «Роснефти» - 12 долларов/баррелей», - отмечается в сообщении.

Fitchожидает, что левередж SOCAR останется высоким в течение всего периода оценки. «В 2018 году чистый скорректированный левередж по FFO сократился до 3,3x с 5,0x в 2016-17 годах из-за более высоких цен на нефть и значительного положительного притока оборотного капитала. Мы предполагаем, что левередж, вероятно, вернется к своему более высокому уровню, учитывая сохраняющуюся высокую капиталоемкость SOCAR и предполагаемые цены на нефть Fitch. Мы прогнозируем, что скорректированный чистый левередж SOCAR по FFO будет колебаться между 4,0х и 4,5х в 2020-2022 гг.», - говорится в сообщении.

Агентство полагает, что в значительной степени высокий левередж SOCAR является функцией его тесных связей с государством, которое осуществляет значительный контроль над прибыльностью и балансом компании посредством регулирования внутренних цен на топливо, денежных вливаний, государственных распределений и других мер: «Однако мы считаем, что у правительства есть стимул для адекватного финансирования SOCAR».

По прогнозам Fitch, цена на нефть марки Brent в 2020 году составит 62,5 доллара США за баррель против 65 долларов в 2019 году, в 2021 году - 60 долларов США за баррель, а в 2022 году - 57,5 доллара США за баррель.

BAKU.WS